免疫療法投資新玩法：首個免疫療法股票指數誕生

　　今天美國堪薩斯的一位名叫Brad Loncar的投資者創建了一個由25股組成的新指數，起名叫Loncar腫瘤免疫療法指數。這25只股票都是有癌癥免疫療法的公司，市值至少1億美元。其中有默克、施貴寶這樣的巨無霸，也有Juno、Kite這樣的明日之星。這個指數每六個月會根據個股表現重新分配，也會和納斯達克綜合指數等其它指數比較來評價這個領域投資的相對表現。

　　免疫療法是現在生物制藥最火熱的領域，但這個領域的技術性也是非常強，普通投資者很難明白免疫哨卡抑制劑和CAR-T的區別。另外這個領域的開發速度非常快，形勢瞬息萬變，也成了普通投資者投資這個領域的障礙。對于那些相信免疫療法這個宏觀策略但又不想花太多精力分析單個技術的投資者，投資這個指數顯然是個折中的選擇。象其它指數一樣，這個指數是整個領域的綜合表現。

　　癌癥免疫療法最近吸引了大量投資，只有臨床前數據的在研產品多次以數億美元被收購，很多小公司趁機高調IPO。就在昨天Aduro和Adaptimmune宣布要在近期IPO。已經上市的免疫療法公司在強勁IPO后最近兩年依然上揚顯著，據說如果這個指數今年一月一日就存在，到現在應該已經漲了28%，而同期納斯達克生物技術指數只漲了12%。

　　當然如此樂觀估價引起部分投資者懷疑這個領域是否存在泡沫。FierceBiotech的調查顯示52%的讀者認為現在整個生物技術股存在泡沫，免疫療法可能是主要的驅動力。現在只有少數幾個免疫療法藥物上市，不少新技術只在少數病人身上使用過。比如CAR-T全世界只有200左右病人用過。雖然有的實驗療效顯著，但免疫療法是真正的與狼共舞，CAR-T已經死過幾個病人，其風險和受益的精確比率現在還無法預測。很多人受PD-1抑制劑的鼓舞認為所有沾上免疫療法的藥物都前途無量，這現在只是諸多可能中的一個。上一個顛覆性抗癌策略，即癌癥靶向療法的第一個產品格列衛證明是個特例。雖然是第一個，但也是最成功的一個，后面排山倒海般的tinib（替尼類藥物）無論療效還是商業表現沒有能超過它的。當然PD-1抑制劑也可能是冰山的一角，可能10年后大部分醫藥開支都花在免疫療法上。

　　Brad Loncar很早就投資免疫療法，一直否認泡沫的存在。這次創建這個指數顯然是為了吸引更多的投資者進入這個領域，這對他本人肯定是有好處的。當然這對其它投資者不一定是壞事，只是應該記住世上沒有免費的午餐，除非老鼠夾子上的那塊奶酪。免疫療法依然在快速演化，技術性非常強，不要因為投資更加方便就貿然進入。